今天的文章，我们继续再来看一看机构对于A股消费企业三季报业绩的前瞻预测。感受一下不同消费行业，在近期形势下细微的变化。
以下为主要内容
一、白酒板块：加速出清夯实底部
本文再补充一些机构关于白酒的一些研报要点。
华创证券最新认为，三季度白酒行业受外部需求冲击，行业整体动销预计下滑20%+，但月度间环比改善，降幅逐月收窄。
从酒企表现来看，普遍更加务实，加速调整出清，减少渠道压力，同时缩减费投力度、提升经营效率...当前行业加速出清，Q3报表端预计进一步夯实底部。
华创预测头部白酒Q3业绩情况如下：茅台预计Q3收入/利润同增3%/2%；五粮液预计收入/利润下滑20%/25%；泸州预计收入/利润同降25%/30%；山西汾 酒预计收入/利润同比持平；洋河股份预计收入/利润同降30%/40%。
此外，招商证券也提及了对于Q3白酒的大致观点，认为Q3多数白酒企业将主动/被动开始出清，强调当业绩环比不再变差，或将是股价见底回升的重要反转信号。
招商关于白酒行业Q3的业绩预测如下，其中预计五粮液Q3收入/利润下滑8%/13%。整体来看，当前机构对于五粮液的分歧当下较大，后续财报发布我们再具体来看。
各企业综合预测如下：
二、大众品板块：整体需求偏淡，零食、饮料较景气
大众品方面，招商证券判断板块间Q3表现相对分化。其中零食饮料延续全年相对较好的景气度；调味品、餐饮供应链、啤酒等受餐饮景气度影响仍相对平淡，乳制品中常温液奶动销依然较弱。
部分细分行业表现如下：
1.饮料：行业仍保持较为景气的态势，但部分品类受到外卖大战冲击有所体现，但龙头表现依旧强势。
其中，农夫包装水业务环比加速明显，市场份额持续提升，无糖茶保持较快增长。东鹏能量饮料仍处于成长阶段，补水啦日销持续提升，第二曲线带动公司高速增长。
2.啤酒：餐饮疲软下，行业整体需求增量不明显。根据统计局数据，7-8月啤酒行业产量基本持平。
部分单品如燕京U8、珠江97纯生，仍在结构性增长，抢占市场份额。伴随着结构提升以及成本红利释放，行业整体利润端表现好于收入端。
3.乳制品：三季度液态奶动销依然疲软，行业竞争加剧。预计三季度伊利、蒙牛增长压力大于上半年。新乳业低温延续快速增长，飞鹤逐步完成调整下半年积极推新。
利润端，原奶价格同比下降，环比逐步企稳，伊利高基数下利润增速或放缓。
4.休闲食品：三季度企业表现分化。盐津受电商调整影响环比略有降速，洽洽三季度收入略有下滑，甘源产品渠道调整中，三季度环比改善，同比略有缺口，劲仔定量装持续推进，环比有所改善。
短保面包、卤味需求偏弱，桃李预计收入个位数下滑，绝味单店同比仍有缺口。利润端，成本同比略有压力，企业利润表现分化。
5.调味品：基础调味品中海天增长稳健，9月餐饮逐步复苏增速提升，榨菜增速放缓，中炬、恒顺等增长仍有压力。复调来看，C端需求仍相对平淡，B端随餐饮有所改善。
利润端企业受益于成本下行，行业毛利率有所改善，整体环境偏弱情况下企业投放相对谨慎，预计费用率平稳，整体盈利改善。
各企业预测大致如下：
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参考文章：华创、招商相关食品饮料三季报前瞻研报
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